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閏土股份:分散和活性染料價(jià)格紛紛上漲

作者： admin 日期： 2021-05-12 點(diǎn)擊量：文字大?。?nbsp; 大中小

一、事件概述

【精顏化工咨詢部】近日,我們從公司了解到,市場流傳的節(jié)后染料漲價(jià)的傳聞已經(jīng)兌現(xiàn),幅度略超我們預(yù)期。分散價(jià)格含稅價(jià)從1.9萬/噸漲到2.2萬/噸,漲了3000元/噸,漲幅達(dá)到16%,超出我們之前預(yù)計(jì)的2000元/噸左右的漲幅。活性染料從之前的1.83萬/噸(不含稅),漲價(jià)后達(dá)到1.95萬/噸,含稅價(jià)漲幅1000-1500元/噸。

二、分析與判斷

染料整體提價(jià),行業(yè)龍頭受益

分散染料經(jīng)過行業(yè)洗牌之后格局比較穩(wěn)定,產(chǎn)品漲價(jià)有益于行業(yè)龍頭盈利增加。我們對兩家龍頭公司的分散染料價(jià)格彈性進(jìn)行計(jì)算,分散染料稅前每提價(jià)1000元/噸,閏土和龍盛公司將各增厚EPS0.18元、0.06元。活性染料受益于原料H酸短期緊缺,目前國內(nèi)活性產(chǎn)能處于前幾位的有湖北楚源、傳化股份、浙江龍盛和閏土股份,活性染料稅前每提價(jià)1000元/噸,傳化、龍盛和閏土將各增厚EPS0.09元、0.03元、0.05元。

染料價(jià)格重心提升成13年主基調(diào),未來是否繼續(xù)提價(jià)需要下游紡織行業(yè)支撐分散染料價(jià)格目前已經(jīng)達(dá)到11年全年均價(jià)水平,未來價(jià)格走向受下游紡織行業(yè)影響頗大。數(shù)據(jù)顯示,紡織行業(yè)目前處于弱復(fù)蘇階段。1月,紡織業(yè)PMI48.7,較12年12月小幅回升。紡織服裝行業(yè)內(nèi)銷增速變化不大,1-12月累計(jì)同比增長18%,與上月持平;而紡織服裝出口數(shù)據(jù)較好,1月同比增速為14.8%(2012年全年為2.8%)。紡織行業(yè)持續(xù)去庫存,產(chǎn)成品庫存指數(shù)連續(xù)6個(gè)月低于50。

三、盈利預(yù)測與投資建議

由于染料提價(jià)幅度略超我們預(yù)期,將公司12-14年盈利預(yù)測提高到EPS0.76元、1.30元、1.38元,對應(yīng)當(dāng)前PE24X、14X、13X,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。

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